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两路大军有望展开绝地大反击2008年02月04日 07:37证券日报
过去三周，伴随外围股市剧烈波动以及南方地区大面积雪灾，A股市场遭遇了自2001年7月以来最惨重的调整行情。视为牛熊分界线的年线被打穿，为本轮牛市两年来的首次。但值得注意的是，市场量能的大幅缩减尤其是近几日持续接近地量，说明后市继续调整的空间已经不大。A股转折时机或将来临，有能力吹响反攻冲锋号的股票也将揭开面纱。
周边市场的转暖为A股市场的反弹提供了良好的支持。随着次贷危机的冲击被市场逐渐消化，备受关注的美国股市过去5个交易日中有4天上涨，主要股指均有斩获。道指一周上涨4.4%；纳指周涨幅为3.7%；标普500指数一周上涨4.9%。美国股市的止跌反弹有力刺激了周边股市如日本、韩国、澳大利亚、印尼雅加达以及印度BSE30指数均出现不同程度的上涨。对于香港股市，尽管内地暴风雪灾害天气带来负面影响，但受美股反弹影响震荡走高，恒指重上24000点整数关，上周五中资股已现全面开花的局面，金融股大幅上涨，资源股集体反弹，航运股多数走高。
细心的投资者其实已经发现，连续三周的大幅跳水行情之后，上周A股市场成交量显著萎缩。1月7日至11日，上证综指周成交8245.99亿元；1月14日至18日，上证综指周成交7576.03亿元，下降8.12%；1月21日至25日，上证综指周成交7138.6亿元，再度下降5.77%；1月28日至2月1日，上证综指周成交仅为4597.98亿元，萎缩幅度达35.59%。成交量的极度萎缩说明市场做空动能已得到较为充分的释放，从而为扭转近期持续低迷的运行格局创造了前提条件。
从盘面情况看，金融、地产、钢铁等权重指标股走势较为稳健，深发展A、招商地产(000024)、武钢股份(600005)等均逆势反弹；另一方面，“中”字头的核心蓝筹股已经在低位跃跃欲试，比如中国远洋(601919)、中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保、中国国航(601111)、中国神华(601088)等。积极的盘面现象也说明短期市场已经面临新的转机，难怪国际投资巨头罗杰斯表示中国市场已调整至合理水平，称已开始考虑进行新的投资。
业内人士分析认为，在即将展开的春季反攻行情中，有能力吹响“冲锋号”的股票有两路大军：其一是权重较大的大盘蓝筹股，随着3月份大盘蓝筹股年报的披露，这些股票成为资金价值投资的重点对象；其二是受伤于雪灾且股价被拖下水的优质股，冰融雪化后，这些股票很有可能率先反弹。
对权重蓝筹股来说，用“成也萧何，败也萧何”形容也算恰如其分。本轮跌破年线行情的领跌品种是权重蓝筹股，尤其是以中国平安为首的金融股跌势最为惨烈，普遍跌幅在30%左右；而随着股指调整的基本到位，权重蓝筹股出现了明显的护盘，盘中中国石油(601857)力挺指数，有效地减缓了股指的震荡空间。权重蓝筹股普遍业绩优良，尤其金融股是2007年年报业绩预增中较为集中的板块。随着年报的次第披露，随着企业利润贡献的不断增大，随着市场估值水平重回低位，大盘蓝筹股投资价值更加突出，充当大反攻时的中流砥柱已责无旁贷。
当然，第二路冲锋主力也不可小觑。暴雪冰冻使一些盈利能力比较强的企业短期内出现停产、减产的尴尬局面，而随着雪灾重建工作的逐步开展，工程机械、电力设备、铁路设备、钢铁、建材等受益行业面临新契机，一些领域可能出现报复性反弹。尤其是开春之后，我国或将大力投资电网改造，从而为电网设备行业带来新的投资机会，比如国电南瑞(600406)、许继电气(000400)、五洲明珠(600873)等。
A股诡异中外机构联手做空 诱惑国际热钱2008年02月04日 08:05理财周报【大 中 小】 【打印】事有反常即为妖。
近期以来，中国股市之中的沪、深、港都经历了深度下跌。在这个过程中，国际市场尤其是美国市场的动向成了中国A股和港股的风向标。上周，美股跌，中国股市也跌；美股涨，中国股市也反弹。隔着浩瀚的大洋，两岸的股市形成了几近完美的共振。
A股缘何与美股完美共振？
按物理学的解释，两个物体发生共振，需具有相同的振动频率。那中国股市与国际股市有一致的共振频率吗？
对此，很多人的解释是：香港市场早已是国际化的成熟市场，而中国A股市场所依托的中国经济“全球化”程度越来越深，所以A股市场的走势自然越来越深地受到国际经济大气候的影响，与国际市场的联动性越来越强。
这个解释，仅是两个市场联动的必要条件，而不是充要条件。A股市场目前还不是开放的市场，境外资金不能自由进出，人民币也不是自由兑换货币，此种条件下的市场还称不上“国际化”。因此，港股同美股共振是正常的，A股同美股的共振则不那么正常。
退一步讲，假定A股也已经“国际化”了，但考虑到当前中美两国经济基本面的差异，事情不免显得有点诡异。
当前的事实是：国际经济学界几乎一致承认，美国经济正面临大麻烦——由于房产泡沫破裂，引发次贷风波，美国正处于一场影响深远的金融危机之中，美国政府的当务之急是刺激经济，对抗衰退。
中国的情况则有很大的不同。尽管作为全球经济最重要引擎的美国经济陷入衰退，不可避免地在一定程度上拖累中国经济，然而几乎没有人认为2008年中国经济增长率会低于8%——这是目前所见最为低调的说法。最乐观的说法是海外经济学家提出来的，说是这次能将全球经济从泥沼中拖出来的，非中国莫属。
简单地说，这次中美经济一个上，一个下。那按照传统的理论，各自的股市也应该走成两个不同方向，而不是玩什么“完美共振”才对。
机构做空，A股港股继续下挫
这一周，A股和港股的走势已超出人们的想象力：美国股市连续三个交易日小幅收高，A股和港股却大幅下挫。这是一种什么情况？是背离！虚拟经济与基本面的严重背离。
什么因素导致中国股市出现严重背离的走势？
如果找原因，当然还是找得出来的。比如，中国平安(601318)的大规模再融资，加深了人们对管理层严厉调控政策的担忧；比如，人们担心国内几大商业银行可能在美国次贷危机中损失严重；比如，人们担心收紧银根，导致股市资金严重失血；比如，中国多个省市连降暴雪，可能导致严重经济损失。诸如此类，可以举出很多。
没错，上述因素都可能造成股市的下跌，但它们只可能改变市场的速度和节奏，却不具备改变趋势的力量。
近期股市的下跌，说明了一个事实，那就是人们在担心，在恐慌。近期股市的不良表现，更放大了恐慌。决定虚拟市场走向的，本来就是参与者自身的行为、自身的心理、信心决定一切。而信心，本来就是极其脆弱的东西，轻轻一触，它可能就会摔个粉碎。
如果放在几年前的中国股市，这种恐慌完全是可以理解的，那时候是散户市场，市场更容易不理性，“羊群心理”更能决定市场方向。现在的市场为机构投资者所主导，难道机构投资者也一夜之间也从“赶羊的”变成了“羊群”？
这才是问题的实质。
所以，我怀疑，不，我认定，机构投资者们正在极其理性地、不约而同地、秩序井然地做空中国股市。
市场积极信息仍较多 节后行情可乐观期待2008年02月06日 09:58北青网-北京青年报【大 中 小】 【打印】猪年股市最后一个交易日沪指下跌72.47点，专家分析——
昨沪综指下跌72.47点
昨日，上证指数以4622.54点跳空低开，由于规模较大的限售股解禁对市场形成较强冲击，沪深两市均展开回调。
昨日，沪综指开于4622.54点，收报4599.70点，下跌72.47点；深成指开盘17044.88点，收报16859.64点，下跌172.03点。
从盘面来看，送转股、节能环保、新能源、建材、创投、钢铁等板块表现较强，钢铁板块整体表现较好。兴业银行(601166行情,股吧)、中国石油(601857行情,股吧)两家权重股分别有32.79亿股、10亿股的限售股上市交易，相当于新增近1800亿元的流通市值，成为拖累大盘的主要因素。
权重股虽然大幅回落，但部分个股仍然顽强走高，在上证指数下跌72.47点的前提下，涨跌比例处于相对平衡的状态。沪市上涨公司家数为400家，下跌家数为450家。
渤海证券分析师秦洪表示，从节前的走势来看，市场的积极信息仍然较多，节后的行情仍可乐观期待。
一方面，权重股的震荡进一步夯实了大盘底部，限售股的解禁压力解除，清除市场担心的又一地雷，成为节后行情的弹升基础。
另一方面，沪深300目前的平均市盈率为30倍左右，权重股的估值合理性有望提振节后行情做多的底气。
市场分析 2月解禁狂潮考验市场
昨天，股市迎来解禁又一轮狂潮：中国石油（601857）首发10亿股机构配售股和兴业银行(601166)约32.79亿股限售股正式上市流通。按前一交易日收盘价计算，两只股票解禁市值近1800亿元。受此影响，大盘全天走势疲弱。
资料显示，今年不仅股改解禁大幅增加，首发、定向增发等融资带来的限售股解禁也不容忽视。而上半年的解禁高峰在2月份。统计显示，2月份总共有113家上市公司的限售股解禁，数量为58亿股左右。股改限售股和非股改限售股合计解冻额度约为4100亿元。
值得注意的是，由于春节长假的到来，2月份的交易日仅有16天，日均限售股解冻额度达到256.25亿元。4000亿的解禁规模在短时间内涌入市场，令一部分市场人士担忧。
昨天，两只解禁股表现迥异，中国石油大跌兴业银行大涨。关于解禁对市场的影响，市场人士表示，巨额解禁短期本股未必一定下跌，利空因素很大程度上已提前消化。
但长期看来，大规模解禁肯定增加了市场的有效供给，抑制了非理性炒作。如果市场处于弱势状态，大规模解禁会使市场雪上加霜。
专家看市 节后市场存在反弹动力
申万巴黎基金研究总监吕晓峰总体而言，市场下跌的风险不大，春节后是反转还是反弹，更多的取决于证监会批准新基金发行政策的持续性和宏观调控政策是否明显放松，这两个因素也是2月份需要重点关注的因素。
目前来看，市场反弹的概率更大一些。从估值角度考虑，沪深300指数目前2008年PE为24倍，已经处于合理水平，但是受大小非解禁影响，市场资金面依然偏紧，从这个角度来讲，市场结构性上涨机会更值得期待。行业关注两类机会：一方面是前期下跌较多的行业和个股；另一方面是估值已经到了合理区间的大行业，例如地产、金融、钢铁等。
广州万隆总体来看，经过前期持续大幅跳水行情之后，当前市场无论从技术上还是从估值角度来看，都存在反弹的潜力。
一方面，上证综指从去年10月份的6124.04点历史高点回落以来，截至上周五的低点4195.75点，累计最大跌幅高达31.48%，技术上存在超跌反弹要求。
另一方面，经过连续大幅下跌，市场静态市盈率水平已经从69.58倍的历史高位下降到目前的49倍，如果考虑2007年的全年业绩和未来的业绩增长预期，当前的估值水平已具备相当的吸引力。
中石油从48到24的秘密 散户死守机构撤退2008年02月04日 09:21理财周报【大 中 小】 【打印】“祝你像中国石油一样越活越年轻，去年48，今年24。”春节将至，网上开始出现各种祝贺短句，这是流传甚广的一条。从2007年11月初上市首日的最高价48.62元一路下滑，到2008年1月底，中国石油（601857.SH）已跌破24元。
但是就在1月31日，阴跌近3个月的中国石油突然在乱市中一跃而起，让所有人大跌眼镜。与此同时，上证所最新披露数据显示，在1月21日，众多资金“明修栈道，暗度陈仓”般地建仓中石油，过程持续了一周。
当天，中国石油在大盘几乎尽数报绿的情形下盘中最大涨幅约6%，几乎创造了自去年12月25日以来最大的当日涨幅。据中证指数公司数据显示，中国石油的上涨，为上证综指摸高4480点贡献了6成的力量。
券商基金近一周建仓6亿
与过去两个月不同的是，近两周内，券商和基金是建仓中国石油的主力。
据上证所数据披露，1月21日，85家券商和基金共持有中国石油约10600多万股，约占流通股的3.54%，到了第二天，券商、基金的持股量已增至4.12%，新增机构约有12家。期间，中国石油的股价并没有如一般投资者理解的那样因机构介入而上升，而是选择了继续下滑，幅度最大时接近20%。
但是，不知出于何种目的，券商和基金却一直持有，1月28日数据显示，持股的券基数量与1月22日相比虽然减少了9家，但持有的筹码却上升至12800多万股，约占流通股的4.27%。
如果以1月21日和1月28日之间中国石油的均价26.6元计算，券商和机构新增仓位约耗资6亿元。
6亿元的新增资金基本上都出自基金专用席。数据显示，G22821、G23970、G23665、G24595和G24313是1月21日至1月25日当周买入中国石油股份最多的5个基金席位。其中，G24313出现了3次，而G23970和G24595均出现了两次。
1月28日，中国石油跌幅惨重，但仍有基金在逢低买入，其中，G24050席位约斥资1460多万元，G24252席位约斥资1100多万元。
其实，据波段统计，自去年11月5日中国石油上市以来，券商和基金似乎并不是做空中石油的主力。券商和基金的持股率一直在3%至6%之间波动，去年12月25日，券商和基金曾持有最高达5.56%的股份。这一比例在今年1月上旬迅速减少。但是，机构建仓的成本却没有太大变化，甚至有些机构较早前的建仓成本还在35元以上。
法人机构持有仅剩解禁股？
真正大幅减持中国石油的应该是法人机构。资料显示，去年中国石油上市当天，总数达12200家的法人约持有中国石油21.13%的流通A股，11月22日，持股比率缩小至17.88%，12月13日，持股比率缩小至13.21%，今年1月4日，持股比率再次缩小至11.99%，机构数量也锐减至8500多家。
然而，自1月21日开始，法人机构的减持明显放缓，迄今约有超过7５00家法人仍持有中国石油。法人机构减持趋缓可能与中国石油网下配售的股份2月5日将上市流通有关，此前有媒体引述证券人士的观点，认为机构可以减持的中国石油已基本减持完毕，剩下的基本上都是等待解禁的。
而根据此前招募说明书的安排，即将解禁的中国石油将高达10亿股，每股成本约16.7元，远远低于目前的股价。
至于法人机构会不会在解禁期一到，就立即出货，记者采访的几位分析师都予以巧妙回避。平安证券一位分析师借用了巴曙松在一个内部交流会上的说法，“巴博士曾到一些上市企业调研，询问这些企业的大非与小非，说锁定期结束之后，你们会减持吗？上市公司的回答很有艺术：如果是你，有这么高的收益，你会减持吗？”
上述人士笑着问记者，“如果你16元多买到了中石油，你会卖吗？”
散户始终在坚守
虽然散户在中国石油持续下跌的过程中损失最惨重，但数据显示，即使是在波动最激烈的近两周，散户仍然选择了坚守。1月21日，散户约持有78.47%股份，经过一轮大跌，中国石油股价下挫8%，散户才解除了约0.5%的仓位，之后，1月28日，持股率又回升至78.06%。其中，招商证券深圳常兴路营业部买入约1500多万股。国信证券武汉京汉大道营业部也买入约900万股。
与散户相比，私募在波动走势中对中国石油的后市分歧却在明显加大。以私募聚集地闻名的国信证券深圳泰然九路营业部和山西证券太原府西路营业部一连几次出现在上证所的对冲席位上。以1月28日为例，前者买入1100多万股时也卖出1000多万股，后者买入2060多万股时也卖出约1950万股。显示私募中多空双方的力量较为均衡。
值得关注的是，中国石油近几天的走势有点类似于今年1月初，当时主力资金炒作的板块顺序依次是奥运、北京和钢铁，之后才是中石油。1月31日，奥运板块又在消息面的刺激下出现上升行情，钢铁板块中的宝钢股份（600019.SH）、鞍钢股份（000898.SZ）和济南钢铁（600022.SH）也报得超过2%的涨幅。
但是，1月31日中国石油主力介入的速度太凌厉。据广发证券系统显示，在10时之后短短的20分钟内，就有49个超过1000手的买盘出现，共买入844多万股，也有36个超过1000手的卖盘出现，卖出528多万股，最大的买盘规模约是最大卖盘的一倍。如果大市持续低迷，多方的能量极易快速耗净。因此，接下来中国石油是否还会继续涨势，确实是一个可以推敲的话题。
双重动力或将铸就开门红 节后“红包行情”可期
双重动力或将铸就开门红 节后“红包行情”可期2008年02月06日 09:50东方早报【大 中 小】 【打印】渤海投资研究所 秦洪
虽然周一A股市场出现近期罕见的暴涨行情，但这一方面是由于临近春节长假，市场观望气氛有所浓厚；另一方面是由于周边市场的不振以及中国石油、兴业银行等庞大市值的限售股解禁，从而消化了周一暴涨所带来的做多激情。
但从节前走势看，节后的行情仍可乐观期待。
蓄势消化调整压力
市场积极信息主要体现在三个方面：一是权重股虽大幅回调，但部分资金仍然顽强做多，从而在昨天上证指数下跌72.47点的情况下，股票涨跌比例仍然处于相对平衡的状态，沪市上涨438家、下跌461家。
二是权重股的震荡进一步夯实了大盘的底部。昨日，兴业银行、中国石油等权重股分别有32.79亿股、10亿股的限售股上市交易，相当于新增近1800亿元的流通市值。所以，震荡使大盘底部越发扎实，毕竟限售股解禁压力的解除，清除了市场担心的又一地雷。
三是市场对宏观政策产生了新的积极乐观的预期。因为南方气候异常折射出南方地区基础设施建设的落后，所以宏观政策可能会有一定的积极变化，比如说在从紧货币政策的背景下，可能会实施相对积极的财政扩张政策，加大基础设施投入，所以基础设施受益概念股将可能面临新的投资机会，五洲明珠持续两个一字形的涨停板以及资金流入建材板块，就颇能佐证。
双重动力或铸就开门红
节前A股市场的蓄势震荡其实消化了可能存在的压力，也夯实了节后行情的弹升基础。虽然，节后市场拥有诸多可变因素，但开门红的预期依然存在。
这可从两个信息得到佐证：
一是权重股的估值合理性有望提振节后行情做多的底气。目前沪深300的2007年平均市盈率只有30倍左右。如考虑到两税合并等因素，沪深300成分股业绩增长30%是可乐观预期的，这就意味着沪深300的2008年动态市盈率只有21倍左右，这在全球市场也有一定估值引力。
二是机构资金对宏观调控政策的乐观预期或将改变它们对A股市场后续走势的看法。2007年10月以来，A股市场出现重心震荡盘落的走势，这与当时出台的从紧货币政策形成一定的巧合。如果未来从紧货币政策略有改变，就可能会改变机构资金的看法。随着美联储持续大幅度降息，中国从紧货币政策可能松动，一旦如此，机构资金做多激情将迅速迸发。长假期间，灾后的基础设施建设等方面或将透露些许新信息，这有利于节后行情的乐观看法。
两类股票或将发红包
笔者认为节后有两类个股的投资机会较为清晰：一是基础设施建设受益概念股，包括南方电网的改造将对电网设备提出新的订单乐观预期，故五洲明珠、长园新材等品种将面临新的投资机会。江西水泥、福建水泥、新钢股份、韶钢股份、三钢闽光、柳钢股份等品种也将面临新的投资机会。
二是并购信息较为清晰或明朗的品种，比如说德美化工、宁波华翔、华鲁恒升、顺络电子等品种，它们通过并购获得了外延式发展的动能，短期内股价有不俗的表现，建议投资者可以低吸持有。另外，对募集资金项目陆续建成投产的品种，比如说巨轮股份、万丰奥威等品种可低吸持有。
中石油砸盘后反弹有望延续 两大解禁股走势分化
中石油砸盘后反弹有望延续 两大解禁股走势分化2008年02月06日 09:13中国经济网【大 中 小】 【打印】杜琴庆
猪年最后一个交易日，受隔夜美股走低以及大规模限售股解禁的影响，昨日大盘终究没有延续前日报复性反弹行情，两市大盘均展开一定程度回调。分析师认为，昨日大盘的回调是暴涨之后的理性调整，这也预示着，若在内地股市休市期间，外围股市不出现大震荡的前提下，节后大盘有望持续震荡反弹行情，但空间有限。
反弹仍以小市值股为主
昨日，由于规模较大的限售股解禁对市场形成较强冲击，两市大盘均震荡回调，上证指数大幅低开后震荡走低，中国石油因限售股解禁大跌6.37%，为上证指数“贡献”了近50点的跌幅，占昨日跌幅的接近七成，在中国石油的带领下，权重股午后继续杀跌，沪指随之弱势震荡，全天呈现低位横盘整理的态势。
沪指早盘低开低走，盘中一度大跌110点，最终跌破4600点一线，收盘报4599.70点，下跌72.47点，跌幅1.55%；深成指则最终收报16859.64点，下跌172.03点，跌幅达1.01%。两市成交额约为1335亿元，市场观望气氛较浓，成交量较上个交易日有所回落。
从整体来看，大市值股表现较弱，沪市前二十大权重股仅4只上涨。两市个股涨跌互现，两市共有16只个股涨停，涨幅超过5%的个股有100多只，跌幅超过5%的个股只有10多只。
板块方面，创投、有色金属、电力、奥运等板块涨幅靠前；送转板块受到追捧；钢铁板块全天保持活跃；水泥股走势较强；而地产、券商、煤炭石油等板块处于跌幅前列，说明市场的反弹仍以小市值个股为主。
与此同时，因美国次级债危机扩散至信用卡，加上最新公布的工厂订单数据低于预期，加剧了市场的担忧，隔夜美股出现回调，受此影响，昨日亚太股市除韩国股市外普遍下跌。日本股市日经指数全天收低0.8%；澳大利亚股市周二收低，结束此前连续三日上涨的走势；韩国股市周二在清淡交投中微幅收涨0.4%。
香港恒生指数则在本地金融股和中资金融股集体杀跌的拖累下，盘中指数最多下跌527.55点，跌幅一度高达2.11%，最终尾盘小幅拉升，最终下跌0.89%，收报24808.70点。
两大解禁股走势分化
同样是面临“大非”(大额非流通股)的解禁压力。昨日，中国石油和兴业银行成交量均大幅放大，但两者走势则呈现了截然不同。尽管兴业银行的解禁压力远大于中国石油，但表现却远强于后者。
昨日，兴业银行逆势大幅飘红，收涨3.54%，在大盘早盘一路震荡探底之时，该股盘中最高涨幅更是高达5.86%。而中国石油则一路探低，一度大跌逾7%，收跌6.37%，换手率超过7.89%，成为拖累股指下行的“元凶”。
“这两只限售股的持有人性质不同是造成两只股票今日(5日)走势差异的关键。”西南证券研究员张刚昨日告诉早报记者，中国石油这10亿限售股为首发机构配售股份，其持有者基本为追逐二级市场价差利益的基金投资者。
而兴业银行32.79亿股来自其首发时原股东限售股份和首发战略配售股，其持有人大部分为大型国企，这部分持有者并不是以二级市场的价差为逐利目标，最主要的是互相参股以取得控股权的目的。
“因此，相比中石油，兴业银行的筹码锁定性更胜一筹。”张刚表示。
昨日，中石油成交量较前期平均水平放大近五倍，而兴业银行成交量虽也较前期有所放大，但仅较前期平均水平放大两倍多。中国石油本期的解禁压力仅是兴业银行的1/3。
而在华泰证券周林看来，此次两只蓝筹股的解禁是观察解禁后市场反应的重要契机。他指出，虽然解禁后的非流通股股东套现可能延续相当长的时间，但是从昨天的走势和前期已经解禁的公司的情况，解禁是否造成资金面紧张，进而造成个股的大跌再重创大盘还要视公司本身的基本面而定。
“对于业绩稳定，估值合理的公司，原先的非流通股股东也不会大幅度减仓套现。因此，投资者在投资相关公司时要研究公司的具体情况之后做出判断，不能一概而论。”周林表示。
来源： 东方早报